1.      行业监管政策

在14年下半年到15年上半年互联网金融行业在监管放松的环境下得到了跨越式发展，相关上市公司也收获了巨大的股权增值，但同时也带来了较多的负面影响，特别是非法配资、P2P网贷成为重灾区。查配资降杠杆导致的股灾1.0之后，非法配资问题得到有效监管，而P2P网贷领域则是大案频出，E租宝、3M等涉及金额巨大。在互联网+的热潮下，金融+互联网诞生了众多业态，除P2P贷款和非法配资外，其它领域如支付、众筹、保险等领域发展相对规范，带来了社会效率提升，央行等部门也相继表态对于互联网金融的监管不能一刀切，相关部委也在筹划详细的监管政策。整体行业所处的环境是监管趋严，今年两会中对于金融工作的一个重点要求就是加强监管，预计在这样的方向指导下，未来相当长一段时间互联网金融各细分领域要想超常规的高速增长是非常困难的，更重要的是规范发展。对于相关上市公司来说，中期是偏利空的。

2.      互联网金融反弹的大逻辑

互联网金融此轮反弹的龙头和引导个股是恒生电子，审视其背后的逻辑有助于我们发现后续此类行情的机会。回顾当时的市场环境，两会刚开完，期间指数被国家队护盘资金稳稳操控，市场普遍预期两会后国家队离开后开始大幅度调整，仓位普遍较低，市场情绪极为低迷，此时少量的资金就可以撬动部分板块和个股带来较大涨幅。正如某券商之前的一个逻辑，盈利有3类机会，一是赚流动性的钱，一是赚成长的钱，再就是市场博弈的钱。当前市场的整体估值仍然较高，成长性的钱赚不到；流动性方面指望央行继续大幅放水概率非常低，前期楼市债市对股市的资金还有抽离，中期也看不到逆转趋势；因此在较长的时间里市场的机会只有博弈，这种机会比较可行的操作思路就是在合适的时机逆市场情绪反向操作。此次反弹行情完美展现了博弈行情的特点，龙头板块互联网金融的走势和领涨个股也反应了操盘资金的较高博弈策略。

首先，从跌幅看，恒生电子此轮牛市最高价179.8元，最低价33.6元，跌幅高达82%，绝对跌幅足够；从基本面看，公司负面利空基本释放完毕，巨额罚单的利空已经消化的差不多，短期难有更坏的消息影响；上周战略新兴板删除的消息给了恒生电子最大的炒作看点，蚂蚁金服作为恒生电子的实际控制人，未来是有可能借壳上市的；另外，在恒生电子拉第一个涨停前一天，市场传出银行系统配资重启同时有HOMS系统重启的传闻；行业信息方面涨停当天恒大金服正式上线；在不可能更坏的情况下，恒生电子的股价向上突破有重大预期支撑和多重朦胧利好。在上述消息配合的情况下，操盘资金启动了以恒生电子为代表的互联网金融板块从而进一步带动创业板指数大幅拉升进而盘活整个中小创市场，恒生电子发散到东方财富、汇金股份、同花顺等互联网金融板块，互联网金融龙头在创业板权重占比较大，连锁反应到创业板指数；而另外一个维度，互联网金融进一步扩散到券商行情，带领上证指数突破3000，彻底激活市场人气，并且确立了全年少有的吃饭行情的定位，场外资金纷纷入场。

3.      后续行情展望

互联网金融作为本轮反弹的点火器和领涨板块，目前龙头个股恒生电子、汇金股份短期涨幅不小，后续调整后如不能快速拉起形成高位放量滞涨，则板块风险加大，同时对此轮反弹的行情也要开始谨慎。