事件：

6月13日，锦州港(600190)、营口港(600317)、大连港(601880)和锦港B股(900952)均因重要事项未公告而临时停牌。

点评：

1、停牌涉及港口整合

大连港、营口港及锦州港13日晚间同时公告，辽宁省人民政府与招商局集团有限公司于6月10日在沈阳签署了《港口合作框架协议》。依据框架协议，辽宁省政府与招商局集团双方将合作建立辽宁港口统一经营平台，以大连港集团有限公司、营口港务集团限公司为基础，以市场化方式设立辽宁港口集团，实现辽宁沿海港口经营主体一体化；辽宁省人民政府支持招商局集团在投资控股辽宁港口集团的前提下，进一步整合省内其他港口经营主体；争取在2017年底前完成辽宁港口集团的设立和混合所有制改革，在2018年底前完成对省内其他港口经营主体的整合。

辽宁省目前有六个主要港口，分别是大连港、营口港、锦州港、丹东港、葫芦岛港以及盘锦港，其中大连港、营口港、锦州港是规模最大的三个港口，也都是辽宁地区的上市公司。

早些年辽宁省发改委就曾表示，辽宁省希望将各港口组成一个大集团，并以大连港为中心，各港口将来可能涉及股权的合作。分散的港口完全整合后，可以进行岸线资源的合理分配，将消除彼此恶性竞争，出清过剩产能，有效缓解这些港口经营效益下滑的趋势。

2、东北改革振兴在加码

近年来，在东北、特别是辽宁经济严重下滑的背景下，很多人都不敢投资东北企业，由此传出“投资不过山海关”的说法。不过，今年两会后，我们明显的感觉到中央对辽宁的重视程度在大幅提高。今年年初，我们就通过多篇专题文章，详细的分析了目前东北地区的困难局面。我们认为东北经济负增长的背后是人口老龄化、资源衰退以及产业结构严重不合理等重重的问题。这些问题只能通过改革来解决。在东北振兴等政策不断推进的背景下，未来国家政策还将向东北地区倾斜、加码。

3、港口整合的难度很大，东北振兴战略正在快速推进

我们认为辽宁三大上市港口集体停牌整合，对东北振兴来说具有非常重大的意义。首先是整合的难度很大。辽宁省的港口整合，既涉及体制问题，又涉及到各方的利益博弈问题，所以一直以来都没有得到具体的落实和推进。从另一个角度讲，如果锦州港、营口港和大连港真的要推进整合，那一定是得到了较高层面政府部门的推动和支持。其次，因为央企在东北地区居于举足轻重的地位，是东北体制改革和结构调整的主要制约，这次的调整，将提高东北地区央企的控制力、影响力和带动力，是振兴东北老工业基地的关键所在。最后东北目前的困局更主要的是观念的问题，破除旧的观念才是振兴东北之本。而通过引入央企来整合东北港口，表面看是把港口合在一起由此来消除产能过剩，实质上，中央可能是想通过整合来打破各个地方各自为政，消除旧的势力对改革的羁绊，为下一步更大规模的改革奠定基础。

我们认为，本次港口整合有着国家高层在背后推动，其意义不同凡响，同时也代表着东北振兴已经从两会时的规划落实到地面。借力市场对国企混改情绪发酵，我们认为投资者可以关注东北地方国企改革所带来的投资机会。建议关注：吉林森工、吉林化纤、富奥股份、哈空调、人民同泰、本钢板材、大连重工、沈阳机床、抚顺特钢。