报告摘要：

一、市场回顾

国庆长假前指数又出现长阴破位走势，虽然后半周指数略有反弹，但是在假期效应以及假期期间外围不确定因素的影响下，大盘始终没能阻止起有效的反弹。截止周五收盘沪指报3004.70点，跌29.20点，跌幅0.96%；深成指报10567.58点，跌42.11点，跌幅0.40%；创业板报2149.90点，跌6.61点，跌幅0.31%。

二、市场研判

国庆期间各地高调调控楼市，上传下达政令畅通，是个好的现象，但持续性有待观察。从长期来看，楼市溢出的资金最可能扑向股市与债市。不同的是，股市目前处于低位，但没有赚钱效应；债市处于相对高位，有赚钱效应，但短期杠杆已经不低。对短期投机资金来说，债市是最合理的选择。但如果年末流动性收缩，不排除发生黑天鹅事件。这对股市也是利空。对长期资金来说，股市如果受其他因素影响而打出调整空间，是极佳的入场时机，或许这也是8月中旬减仓的资金一直在等待的机会。所以，目前策略上首要目标仍是控制仓位，一方面是市场下跌还未结束，另一方面只要手里有钱，调整过后就是最安全的进场点位。

三、推荐配置

本周建议投资者关注煤炭板块：

1、33家煤炭企业业绩同比改善

2、产量、需求同下降，预计价格将保持稳定

3、煤炭上市公司资产负债率较低

4、煤炭企业现金流提升明显，预计下半年将持续改善

5、四季度煤价预计平稳，业绩将同比改善

6、策略及投资标的