中国3月官方制造业PMI大幅回升至50.2，自去年8月以来首次回到荣枯线以上；财新制造业PMI 49.7，尽管仍低于50，但已是13个月来最高纪录。分析师认为，经济确认在回升，而背后的动力则源自基建、地产等需求端的强化。

方正证券首席宏观分析师郭磊在报告中表示，实际上在1-2月数据出来时，经济面诸多积极信号已经出现。从需求端角度，目前三个趋势正在强化:

一是基建，我们提示关注政治周期的影响及“十三五”首年的开工潮。1-2月本年新开工项目计划总投资增速达41%，这是2010年之后没有过的；

二是地产，我们提示关注本轮已持续13个月的脉冲所带来的滞后影响。2008年开始的一轮销售脉冲大约13个月，2012年的销售脉冲大约11个月，本轮也已大体持续13个月（包含2014年四季度的短暂回落）。

3月30大城市地产销售增速高达80%。尽管一线城市和部分二线城市地产调控措施的出台大概率会导致本轮地产销售脉冲触顶，但它带给供给端的影响（地产新开工和投资的小修复）以及产业链的影响，包括对中游工业和下游耐用消费。

三是制造业和消费，我们提示关注工业通缩触底和一般物价再通胀周期所带来的积极推动。通缩对经济是存在杀伤力的，在上游价格下行的时候，中游企业要么去产能，要么去库存。而历史经验显示，一旦价格触底，工业的景气度也会修复。我们不能只相信前面的过程，而不相信它的逆过程。

这轮铁矿石、原油和金属价格反弹带动了不少行业的景气度和预期。后续工业企业利润和制造业投资大概率会随PPI回升而触底回升；此外，消费基本上是一个顺通胀周期的过程，在通缩触底后，消费亦会出现同步修复。

郭磊认为，经济大概率进入一轮补库存。在刚刚结束的这轮大宗商品和全球通缩周期中，中国工业库存去化相对比较彻底，未来可能会进入一轮12个月以上的弱库存周期。而资本市场周期一般领先于库存周期6-7月见顶。

中信建投策略王君、李而实团队也表示，中国第三库存周期复苏机制已经开启，周期运行过程会出现明显的正反馈机制，引导宏观经济出现惯性回暖。

招商固收孙彬彬、高志刚点评称，需求和生产双双好转，在地方政府和企业积极性均提高背景下，需求端对经济的托底效应仍将持续，未来经济边际改善信号值得关注，利率风险需谨慎应对。