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继续关注小金属的机会,钼的反弹逻辑已形成

时间:2016/5/30 10:30:33   来源:     浏览:2730

今年以来,有色金属迎来一轮爆发行情,A股市场有色金属板块屡现涨停,2月至4月中旬小金属板块涨幅累计46.7%,目前在阶段高位盘整;期货市场上,小金属更是迎来爆发。由于市场容量小,行业周期短,相较大规模产业的品种来说,小金属价格波动相对频繁且幅度可观,成为吸引资金的一个重要特点。在股票、期货市场,有色金属在板块轮动中屡屡抢镜。

而因为全球经历了一轮时间不短的减产周期,目前不少金属价格仍然处于历史低位,特别是小金属,预计未来将成为有色板块中最活跃的品种。当前来看,金属钼的反弹逻辑已渐渐形成,建议关注。

钼是一种银白色的可塑性金属,被称为“能源金属”,熔沸点较高,主要用于钢铁工业,不锈钢中加入钼,能改善钢的耐腐蚀性。在铸铁中加入钼,能提高铁的强度和耐磨性能。含钼18%的镍基超合金具有熔点高、密度低和热胀系数小等特性,用于制造航空和航天的各种高温部件。钼的主要产品种类有:1、焙烧钼精矿(含钼59%),主要用于不锈钢、合金钢、工具钢、高速钢、铸铁等。2、钼铁(含钼60%),由焙烧精矿还原得到,用于铸铁和炼钢。3、钼酸铵(含钼67%),用于工业催化剂、防腐剂、生物微量元素等。4、金属钼(含钼99%以上),由钼酸铵加工得到,用于超级合金、电子产品、钼金属制品等。

主要储量国纷纷减产。中国是钼储量大国,产量全球第一。截止到2014年,全球钼矿储量为1100万吨,中国的储量最大,达到430万吨,美国、智利分别为270万吨、230万吨,三个国家的储量占据全球总量的80%。钼产品价格低迷,钼矿山进入减产阶段。金属钼主要是来自于钼矿山及铜钼伴生矿,铜、钼价格的持续下滑,加速矿山减停产步伐。2015年全球金属钼产量减少1.5万吨,其中中国减少2900吨,各大型矿山基本低于成本线生产。美国减少1.3万吨,主要因为美国最大公司主产钼矿减产。加拿大减产近5000吨。金属钼除了来源于钼矿山之外,主要还来源于铜钼等伴生矿山,当前钼矿山减停产比重加大,伴生矿产钼量占比全球钼产量不断增大。

国内钼精矿已表现出触底反弹迹象。截止到520日,上海有色现货均价钼维持在177.5/kg不变,处于历史底部阶段,距离历史最高点2008年最高点380/kg下降幅度达到53.3%2016 1月份以来,国内钼精矿涨幅33.0%

国内联合减产,短期有望提振钼价。2016512日,9家钼矿山骨干企业发布联合减产倡议书,建议控制产能,降低产量,不参与低价倾销。在2015年减产9.18%的基础上,继续减产10%,鼓励企业积极参与钼产品国家储备,减少销量。探讨推进商业储备新模式,共同维护钼原料市场秩序。

国内钼矿山完全成本约为1000/吨度,成本倒挂反弹预期强。当前钼精矿价格为915/吨度,仍处于成本线以下,基本处于全行业亏损状态,未来随着全球供给端的收缩,国内骨干企业的联合限产,以及下游钢铁行业的需求企稳,钼产品下游需求多元化,钼价有望触底反弹。

A股的钼品种标的主要有新华龙、金钼股份、洛阳钼业,可持续跟踪。

        (数据来源、资料参考:财富证券、东证期货)

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