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【大摩晨会0318】十三五规划全文发布,重磅利好?

时间:2016/3/18 9:35:59   来源:     浏览:1824

要闻短讯



十三五规划:“十三五”规划纲要全文17日晚间正式发布,文中提到创造条件实施股票发行注册制。英大证券首席经济学家李大霄认为,十三五规划给资本市场的中长期健康稳定发展打下了基础。属重要利好消息,A股牛市有希望了。


  新华社:全文播发李克强在全国人大所作的《政府工作报告》,报告提出,2016年将做好加强供给侧结构性改革等工作。


  央行:公开市场周四进行400亿元7天期逆回购操作。另外,公开市场有200亿元7天期逆回购到期。

  

  外交部:发言人陆慷宣布,李克强将于3月24日应邀出席在海南博鳌举行的博鳌亚洲论坛2016年年会并发表主旨演讲。

  

  商务部:谈外贸形势,称一系列有很强针对性的政策措施或正在实施,或将要出台。


  李嘉诚:中国大陆房价上涨的幅度并不算过大,房价仍处于合理水平。


  澎湃:中国人民银行在全国范围内开展了银行卡收单外包业务专项抽查。中信银行、拉卡拉、瑞银信等多家单位受到处罚。

  

  知情人士:中国央行周四未进行MLF(中期借贷便利)。

外盘动态


周四(3月17日)全球股市涨跌不一。美股集体收高,道指连涨五日,今年首次扭亏为盈;欧洲股市在震荡交易中下跌,德股跌近1%;亚太股市多数收涨,仅日股下跌0.22%。美国方面美股集体收高,道指连涨五日,今年首次扭亏为盈。交通运输、能源及工业板块普遍上扬。美联储的鸽派立场与强劲的经济数据令市场情绪振奋。截止收盘,道琼斯工业平均指数上涨155.73点,报17,481.49点,涨幅为0.90%;标准普尔500指数上涨13.37点,报2,040.59点,涨幅为0.66%;纳斯达克综合指数上涨11.02点,报4,774.99点,涨幅为0.23%。

行情视点


市场评价昨天创业板表现强势,且成交量大幅放大。从技术面来看,昨天是本周重要的时间窗口,在美联储议息会议靴子落地、两会结束之后。市场在没有外力护盘的状态下将选择短期的方向。从昨天走势来看,创业板量价配合优秀,基本明确会继续向上反弹,主板在金融权重拖累指数的情况下也表现出较为强势的状态,不过主板成交量依然需要继续放大。我们预计短期创业板会继续反弹,主板仍需要放量,不过在美元走弱的状态下我们预计大宗商品类的权重会重新活跃并带动主板反弹。操作上我们建议投资短期可以积极参与本轮反弹,重点关注大宗商品以及前期持续活跃的题材类板块。

板块热点短期重点关注绩优蓝筹等概念板块。

注意风险美国加息引发资金外流、人民币持续贬值、经济持续下滑等。

今日大事


1、“十三五”规划纲:创造条件实施注册制改革金融监管框架

2、国泰君安:银行对场外配资依然禁止场内配资需求略有反弹

3、商务部例行发布会:推动放宽金融领域外资准入限制

4、由中核、中广核共同出资的华龙国际公司17日揭牌成立,意味着我国三代核电出海形成合力

5、商务部预计我国外贸3月份以后将向回稳向好方向发展,将支持有实力电商企业设立“海外仓”

6、能源局17日发文要求做好2016年度风电消纳工作,积极开拓风电供暖等风电消纳方式

7、汽车十三五规划发布驾驶辅助市场前景被打开

8、阿里巴巴成立VR实验室行业发展有望添新动力

9、智能传感器网络重要技术通过验收推动产业普及

10、工信部:中国新能源汽车今年产销规模将增长一倍以上。

独家点评


首先,从3个月以内短期来看,有利因素在增加:
一、美国加息延后,美元短期贬值
美国15年末的加息是导致今年以来全球资本市场动荡的最重要因素,但美联储在今年1、3月已经两次延后加息,而且最新的议息会议纪要中已经将16年加息次数从4次大幅下调到了2次,而期货市场显示的下一次加息时间大概率在6-9月,这意味着未来的3个月或是全球金融市场难得的喘息窗口。
二、人民币短期稳中有升
自从15年811以后,人民币两次突然贬值均引发了国内金融市场的恐慌。但从2月开始,人民币走势明显盯住一篮子货币,由于其中美元权重最大,因而人民币走势和美元完全相反。
而近期受益于美元贬值,人民币兑美元短期反弹,而且人民币汇率已经创出年内新高,助于增强对汇率的短期信心。
三、经济短期改善
今年前两月工业增速创下5.4%的新低,经济开局不佳。但是得益于地产销量的激增,以及地产和基建投资的反弹,3月以来经济出现明显改善迹象,3月中上旬主要城市的地产销量同比接近翻番,而且诸多二线城市房价销量齐涨,3月中上旬的发电耗煤增速转正,意味着经济增速有望短期反弹。
我们预测3月工业增速有望从5.4%反弹至6.2%,1季度GDP增速受前两月工业增速低迷的拖累或小降至6.7%,但2季度经济有望明显回升。
四、通胀短期温和
前两月物价出现了快速的上升,源于春节期间食品价格的反季节上涨,但由于物价的起点较低,加之CPI权重的调整,使得2月CPI虽然创1年半新高,但也仅为2.3%,我们预测上半年CPI将温和回升,但不会超过3%的目标。
五、流动性依旧宽松
虽然1月信贷大幅超增,但得益于2月信贷的萎缩,3月货币信贷已无压缩的必要。央行在3月初超预期降准,且在近期下调MLF询价利率,意味着货币政策取向依旧略偏宽松。
因此从短期来看,无论国际环境、国内经济通胀和流动性都处于难得的蜜月期。
但是,从3-9个月中期来看,风险因素仍在加剧:
一、美国再次加息
首先,由于通胀持续回升,且核心CPI已经接近美联储目标,美国在今年的6-9月大概率会再次加息。而参考历史经验和去年年底的教训,一旦美国再次启动加息,必然会导致全球金融市场的剧烈动荡,尤其是资金或再度从新兴市场流出,引爆新兴市场的金融风险。
二、汇率再次贬值
由于国内货币M2增速高增,意味着汇率贬值压力仍在积累。而地产泡沫的加剧也使得居民财富虚高,加剧资金流出压力。此外,人民币指数的高估也是出口大幅下滑的重要原因,因为14年以来由于美元大幅升值,人民币跟随美元被动升值超过20%,极大影响了中国的出口竞争力。而由于国内再度启动货币财政刺激,导致进口相对改善,使得2月顺差出现明显下降。
因此,综合看来资金流出压力仍难缓解,尤其在下半年叠加美联储再次加息,或对汇率再次形成显著的冲击。
三、经济再度回落
虽然国内经济有望短期反弹,但其动力主要仍来自于地产和基建等传统动力,而且地产销量仍未传导到3/4线城市,意味着地产投资难有显著和持续的回升。而与09年相比本轮的刺激力度更加温和,时间也将更加短暂,在下半年经济的反弹动力或再度衰竭。
四、通胀接近目标
而在货币增速持续高增之后,按照历史上货币对通胀半年的领先期,我们预测下半年的单月CPI或突破3%的年度目标。此外,考虑到去年油价的一路下跌,下半年油价同比涨幅或有望转正,而这意味着PPI降幅或大幅缩窄,也将推升CPI的涨幅。
五、流动性或需收紧
从日本的历史经验看,在80年代后期持续的降息放水之后,迫于房地产泡沫加大、通胀上行和美国加息等压力,日本央行在89年被迫加息,后来刺破了泡沫经济。
目前,中国的房价上涨已经开始扩散,而下半年或进一步向2线甚至3/4线城市蔓延,加之通胀或超出预期,在经济增速已经有所回升的背景下,相信央行大概率会重新紧缩货币环境,而届时流动性或面临全面收紧。
结论:今朝有酒今朝醉,明日愁来明日愁!
综合来看,我们认为3个月以后的全球经济和政策环境负面因素将显著增加,因此从全年来看仍宜以谨慎为主。
而这也就意味着未来3个月是全年难得的投资窗口,有花堪折直须折,莫待无花空折枝!今朝有酒今朝醉,明日愁来明日愁!
从股市赚钱的三个来源来看,目前利率难降、所以依然难以赚到央行的钱,盈利难以改善、所以还是赚不到企业的钱,因此短期内赚钱的唯一可能是风险偏好的提升、也就是赚别人的钱,所以短期内属于聪明人的游戏,只有快枪手才能在市场里面抢钱!

焦点提示


中国国民经济和社会发展十三五规划纲要17日晚间全文发布,其中并未出现“设立战略性新兴产业板”。该纲要把拓展网络经济空间单独成篇,在网络基础设施、大数据、信息安全等领域做了深入部署。关于战略性新兴产业,该纲要提出,大力推进先进半导体、机器人、智能交通、虚拟现实与互动影视等新兴前沿领域创新和产业化,形成一批新增长点。该纲要还把种业自主创新、智能电网、天地一体化信息网络等列入科技创新重大工程。
关于资本市场,十三五规划纲要提出:积极培育公开透明、健康发展的资本市场,提高直接融资比重,降低杠杆率。创造条件实施股票发行注册制,发展多层次股权融资市场,深化创业板、新三板改革,规范发展区域性股权市场,建立健全转板机制和退出机制。

 

据上证报资讯获悉,十三五汽车工业发展规划意见17日发布。规划要求在十三五期间建立汽车产业创新体系,积极发展智能网联汽车,并提出了具有驾驶辅助功能的汽车,新车渗透率要达到50%,预计将为智能网联汽车的全面推广建立基础。
点评:机构认为,高级驾驶辅助(ADAS)是无人驾驶发展的先决条件。当前各国政府和互联网巨头均纷纷大力投入无人驾驶领域,将为驾驶辅助提供巨大的市场空间。欧美日汽车发达国家ADAS渗透率8%-12%,依据对汽车之家等配置统计,我国ADAS渗透率仅2%-3%。上市公司中,中原内配(002448)去年宣布参股灵动飞扬,布局ADAS;亚太股份(002284)借助在制动系统的研发优势,发力ADAS系统的执行端。

17日,阿里巴巴宣布成立VR实验室,并首次对外透露集团VR战略。内容方面,阿里已经启动Buy+计划引领未来购物体验,并将协同旗下的影业、音乐、视频网站等,推动优质VR内容产出。硬件方面,阿里将依托电商平台,搭建VR商业生态,加速VR设备普及,助力硬件厂商发展。据介绍,该实验室成立后的第一个项目名为“造物神”计划,目标是联合商家建立世界上最大的3D商品库,加速实现虚拟世界的购物体验。
点评:与此前索尼等科技巨头推出的VR设备偏重娱乐不同,此次阿里的计划侧重于改善用户购物体验,将进一步拓展VR的应用范围。公开信息显示,易尚展示(002751)的3D扫描技术是VR内容制作重要工具;川大智胜(002253)与奥飞动漫合作,拟开发VR产品及内容。

 

据工信部消息,由工信部电子第五研究所软件中心牵头承担的“大规模无线传感器网络测试关键技术研究及应用”项目近日通过验收。无线传感器网络由大量低成本的微型传感器节点组成,能广泛应用于国防军事、工业自动化、城市交通、健康护理、环境监测等诸多领域。

点评:该技术的突破对我国无线传感器网络普及具有重要意义。传感器是智能设备的必备基础器件,在无人驾驶、机器人等新技术的商业化进程中扮演关键角色。苏州固锝(002079)、汉威电子(300007)等公司的传感器业务占比较大。

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