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什么是浮动管理费基金?

更新时间:2019/11/29 10:55:01

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近期,重新获批的六只浮动管理费基金将陆续发售。本次获批的共有6家基金公司,分别为富国基金、兴全基金、中欧基金、国泰基金、华泰柏瑞基金和华安基金。2019年11月28日,其中5家基金公司旗下的浮动管理费基金开始发售,募集规模上限均为30亿元。

从具体产品来看,这5只基金分别为:富国阿尔法两年期混合、中欧启航三年期混合、国泰研究精选两年期混合、华泰柏瑞景气回报一年期混合和华安汇智精选两年期混合。上述浮动管理费基金股票投资比例均限定在基金资产的60%至95%,而对于科创板的投资限制在持有一家上市公司发行的科创板股票不超过基金资产净值的5%且不得超过该股票总流通市值的5%。

另外,此次发行的浮动管理费基金与以往发行的浮动管理费基金还存在另一个较大的区别,就是采取了“持有期模式”,以华安汇智精选两年期混合为例,根据其招股说明书,基金每个工作日开放申请,但是每份基金份额需要持有至少两年,最短持有期限内基金份额持有人不可办理赎回及转换转出业务。

常见的基金费率构成

投资者在投资基金时所常见到的基金费率主要构成为:申购费或认购费、管理费、托管费、赎回费和销售服务费。申购费或认购费是投资者购买基金单位时所支付的手续费,在基金发行募集期内认购基金支付的手续费为认购费,基金存取期时购买基金所支付的手续费为申购费;管理费是支付给基金管理人的管理报酬,由于基金管理人是基金的管理者和运作者,对基金的收益起着决定性作用,因此管理费收取的费率也通常高于其他费用;托管费是基金托管人负责保管和处置基金资产所收取的费用;赎回费是基金份额持有人卖出基金时所支付的手续费,该手续费是计入基金资产的,其设立的目的是对其他基金持有人安排的补偿机制;销售服务费是用于支付基金销售机构佣金以及基金营销推广等方面的营销费用。

什么是浮动管理费基金?

浮动管理费基金故名思议是基金管理费的收取采用“浮动”方式计算的基金。基金的管理费以基金净资产的一定比例收取,固定费率的管理费通常为:货币市场基金不高于0.33%;债券基金为0.5%至0.8%之间;股票型基金则为1.5%。

国内第一只浮动管理费基金发行于2013年,此后许多的浮动管理费基金纷纷成立,但在2016年后,由于市场异常波动以及业内出现基金随意提取业绩报酬等因素的影响,浮动管理费基金的审批放缓。2017年6月《公开募集证券投资基金收取浮动管理费指引(初稿)》发布,根据收费方式不同,将浮动管理费基金分为两类:一种是“支点式”上下浮动管理费基金,基金管理人实际收取的报酬(管理费)与基金的业绩表现直接挂钩;另一种提取“业绩报酬”浮动管理费基金,基金管理人在收取固定管理费的基础上,当基金的业绩超越预先设定基准时,按照超额收益的一定比例收取附加管理费。例如即将发售的5只浮动管理费基金均采用逐笔计提法提取业绩报酬,基金的基础管理费为0.8%,如果单个基金份额持有人在其持有期间时年化收益率超过业绩报酬计提基准8%时,基金管理人对超过8%的部分收取20%的业绩报酬。

浮动管理费基金采取“低固定管理费+业绩报酬”的模式,使基金的业绩低于业绩报酬计提基准时,收取相对于普通基金更低的管理费,可以在一定程度上降低基金投资者在基金业绩不佳时的投资成本。同时,浮动管理费率不同于基金管理人“旱涝保收”的固定费率收费模式,将基金管理人与投资者的利益捆绑,对基金管理人产生更好的激励作用。而每笔份额持有期逐笔计提业绩报酬的方式,避免了管理费收取错位的情况,基金经理人在投资组合的管理中也会更加稳健,专注于基金资产的长期增值。另一方面,浮动管理费也存在一定的劣势,截至11月27日,年内浮动管理费基金的平均年化收益率超过18%,按照“0.8%固定管理费+超过8%收取20%业绩报酬”的收费模式计算,浮动管理费将达到2.8%,远超固定管理费基金1.5%的管理费率。因此投资者在选择基金的时候,也应当对浮动管理费基金的优势和劣势合理权衡,审慎做出决定。

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