随着Airbnb、Uber 等共享经济产业龙头的出现及其创新商业模式取得的成功，共享经济的价值已经得到了广泛认可。而在今年整体“资本寒冬的”格局下，共享单车领域资本的热度迅速升温，仅8 月以来，共享单车龙头ofo 和摩拜共进行了8 次融资，投资方包括滴滴、小米、腾讯等互联网巨头，同时行业的新进入者小鸣单车与优拜单车等也分别在近期完成A 轮融资，金额均超过1 亿元。除了创业公司以外，政府公共自行车系统运营商也纷纷进入共享单车领域，共享单车作为共享经济对出行领域的下一个改造点正受到资本的极大关注。近期中路股份、上海凤凰也出现连续涨停，吹响了A股炒作“共享经济”的号角。

我们认为相比传统的政府自行车租赁，共享单车由于无桩、快速取还车等特性能够有效解决传统公共自行车当前存在的问题。一方面城市现有公共交通体系，包括政府公共自行车，存在的诸多不足，造成了用户对共享单车的需求真实存在，另一方面，资本的进入大幅加快了共享单车的发展速度，同时地方政府也为共享单车的提供了一定的支持，总体来看，行业正在迎来爆发式增长的阶段。

从共享单车市场目前的竞争格局来看，已经将产品推向市场且形成一定规模的只有摩拜和ofo，二者目前在全国各城市自行车投放量已经达到十万量级，并且在app用户数和活跃度等方面上远远领先其他单车类应用。我们认为，摩拜和ofo的差异主要体现在针对不同应用场景和目标人群所导致的产品设计上的差别，ofo从校园内起家，由于校园的封闭环境以及潮汐效应等特点，ofo在产品设计和运营模式更加契合校园场景，但在环境更加开放，人员相对复杂的城市市场的竞争中，摩拜单车竞争优势更加明显。目前随着新产品的推出以及不断的升级迭代，二者在产品和模式方面的差异正在逐渐缩小。

我们最看好行业领先的共享单车品牌的投资机会。虽然摩拜和ofo已经具备一定先发优势，但行业尚处于发展早期，后进入者仍具有较大的拓展空间，拥有较强融资能力，产业资源的共享单车品牌将具备明显的竞争优势，二级市场对应标的相对稀缺，我们建议首先重点关注中路股份，一方面公司旗下投资平台中路资本是共享单车品牌优拜单车天使轮的领投方，优拜近期完成1.5亿A轮融资，且产品预计近期将正式上线，另一方面公司作为国内最大的公共自行车服务提供商之一，集团在上海、成都等全国多个城市累积运营的公共自行车数量达数十万台，同时公司也是国内著名自行车品牌永久自行车的控股方，公司同时具备自行车生产制造与公共自行车建设运营两方面的优势，能够与优拜形成良好协同；其次我们建议关注国内领先自行车生产制造商，后续有望成为共享单车品牌的核心供应商，推荐关注上海凤凰、华讯方舟、信隆健康；第三我们建议关注投资其他共享单车品牌的个股，如姚记扑克、华西股份。