美联储理事Brainard表示，虽然经济取得进步，但劳动力市场改善对通胀提升有限，美联储应谨慎不该过快加息。Brainard是美联储9月会议前公开演讲的最后一位官员，她的立场被视为与主席耶伦相对接近，其鸽派立场提振美股大涨。

美联储理事Lael Brainard于北京时间9月13日凌晨1点15分在芝加哥就美国经济发表讲话。她是美联储9月21日会议之前发表公开演讲的最后一位美联储官员。美东时间周二起，美联储将进入FOMC会议召开之前的缄默期。

从Brainard讲话内容上看，她立场鸽派。在加息问题上，Brainard保持谨慎，她称不应过快加息。她表示，虽然美国经济在取得进步，但美联储维持宽松政策是“聪明之举”。由于劳动力市场进一步改善对通胀的影响是温和与缓慢的，提前收紧货币政策不那么合适。

Brainard指出，通胀低迷，未来局势发展存在不确定性，表明在退出宽松政策问题上应谨慎。近几个月，这种谨慎的方法运作良好，支持美国劳动力市场继续增长，通胀改善。

对于美国劳动力市场，Brainard显示出乐观预期。她认为在失业率处于4.9%附近的水平时，劳动力市场还有进一步上涨空间。不过薪资增幅可能依然缓慢。

Brainard有些担心海外问题对美国的可能冲击。她称，海外消费和投资都疲软，人们对储蓄的需求很高，对安全类资产的需求也高。海外通缩压力、疲软需求可能在一段时间内影响美国经济前景展望，全球市场脆弱，可能会影响美国市场。

Brainard特别指出了新兴市场和中国的问题。她称，近几年新兴市场国家经济增长大幅放缓，经济存在下行风险。中国在经历转型，从投资、出口、债务刺激增长的模式，转变为消费、服务、动态私人企业刺激增长的模式。转型是有代价的，外加人口趋势，中国经济可能会继续放缓。

Brainard提到了“新常态”：经济增长缓慢、通胀预期持续在低位。她还表示，现在似乎越来越清晰，也许未来货币政策最突出的特点是，中性利率将持久、显著地比金融危机之前要低。因此，现在和10年前同样的联邦基金利率水平相比较，那么现在的政策相对不那么宽松。

Brainard在FOMC会议上拥有表决权，讲话值得市场高度关注。她一贯被视为最为鸽派的美联储官员之一，另外她的立场与美联储主席耶伦的会相对接近。如果Brainard最新讲话带有丝毫鹰派色彩，那毫无疑问将引爆市场。不过从她周一发言看，她并没有给出明确暗示，9月是否加息依然是个谜。

Brainard鸽派讲话大幅提振市场情绪，美股大涨。目前，从联邦基金利率期货市场看，交易员们认为美联储9月加息的概率为21%，年底加息概率为约58%。

上周五，今年在FOMC会议上拥有表决权的波士顿联储主席Eric Rosengren表示，为了防止经济过热，有合理理由收紧利率政策。他警告称，若未能继续逐步退出宽松政策路径，可能会缩短经济复苏的时间。

虽然Rosengren并未明确自己是否支持9月加息，但作为美联储最为鸽派的官员之一，他对加息立场的表态，引发市场剧动。周五，美股重挫约2.5%，创英国退欧以来最大单日跌幅，恐慌指数VIX暴涨35%。美债和黄金这类受加息影响的资产，均显著下跌。

美联储在2008年底将利率降至近0水平，此后维持了大约7年的超低利率。去年12月，美联储上调联邦基金利率25个基点，官员们表示今年将继续加息，预计会有四次加息。然而年初金融市场出现大幅震荡、海外经济形势不稳、美国劳动力市场报告一度变糟、英国退欧等因素，令美联储今年一直未加息。8月，耶伦参加Jackson Hole央行大会时表示，最近数月形势令加息可能性增加。